Home > News Feed
    บล.ฟิลลิป : SAPPE แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาพื้นฐาน ที่ 31.50 บ.


เซ็ปเป้ (SAPPE)
/ TP’61: 31.50 (+10.75%) Type: Cyclical stock
ปี 61 เตรียมปล่อยสินค้าใหม่สร้าง Surprise และขยายตลาดอย่างต่อเนื่อง
 กำไร 2Q60 ดีกว่าคาด: กำไร 2Q60 อยู่ที่ 163 ลบ. +7.6% y-y, +234.9% q-q ดีกว่าคาดจากฐาน
SG&A ที่ลดลงหลังตัดหน่วยลงทุนในอินโดออก โดยยอดขาย +2.4% y-y แบ่งเป็น i) ไทย +7.4% y-y
ประสบความสำเร็จจากการทำโฆษณา และออกสินค้าใหม่ ii) ตปท. +0.1% y-y แต่หากตัดเรื่องราคาขาย
เฉลี่ยที่ลดลงจากอินโดจะพบว่า +20.28% y-y เติบโตได้ดี โดยเฉพาะ อินโด ฟิลิปปินส์ และ Middle East
 แนวโน้ม 2H60 ยังสวย: คาดกำไรปกติ 2H60 + y-y ด้วยยอดขาย +6.3% y-y แบ่งเป็น i) ไทย +5%
จากการออกสินค้าใหม่ และส่วนหนุนจาก Distributor รายใหม่สามารถกระจายสินค้าครอบคลุมมากขึ้น
ii) ตปท. +7% แม้ราคาขายเฉลี่ยจะลดลง แต่จะถูกชดเชยด้วยปริมาณขายที่เติบโตดี ซึ่งปีนี้บริษัทมีแผน
เพิ่ม Distributor จีนอีก 2 เจ้า (เดิมมี 4 เจ้า) ทั้งนี้ยอดขายจีนน่าจะเป็นสัดส่วนที่น้อยอยู่ และเติบโตอย่าง
ค่อยเป็นค่อยไป สำหรับภาษีสรรพสามิตฉบับใหม่ (เริ่มเก็บ 16 ก.ย.) คาดกระทบ < 1% ของกำไรสุทธิ
ทางฝ่ายปรับกำไรปี 60 ขึ้นมาที่ 384 ลบ. – 6.3% y-y แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรปกติคาด +1.9% y-y
 เตรียมขน “All Coco” สู่ต่างแดน: บริษัทมีแผนขยายร้านค้า “All Coco” ไปสหรัฐฯ และเกาหลีปลายปีนี้
ถึงปีหน้า ซึ่งจะเป็นการทดลองตลาดก่อน ส่วนการส่งออกสินค้าแบรนด์ “All Coco” ยังอยู่ในช่วงเตรียม
ความพร้อม สำหรับธุรกิจ “B2B” เติบโตดีต่อเนื่อง ทางฝ่ายคาดปีนี้รับรู้ขาดทุน 6 ลบ. และทำกำไรปี 62
 คาดการณ์กำไรปี 61 : คาดกำไรปี 61 ที่ 432 ลบ. +12.3% y-y ด้วยยอดขาย +12.4%y-y ดีทั้งไทยและ
ตปท. โดยได้อานิสงค์จากกำลังซื้อในไทยที่คาดว่าจะเริ่มฟื้นตัว และการขยายตลาด ตปท. อย่างต่อเนื่อง
โดยบริษัทมีแผนขยายกำลังผลิตราว 10% ในปี 61 และคาดว่าจะลงทุนเครื่องจักรใหม่เพิ่มในปี 62
 คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาพื้นฐานปี 61 ที่ 31.50 บาท: ทางฝ่ายมองบวกต่อผลดำเนินงานปี
61 และปรับราคาพื้นฐานเป็นปี 61 อยู่ที่ 31.50 บาท อิง PE ที่ 22 เท่า

    

(นวพร เชื้อเมืองพาน เรียบเรียง ;โทร.02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com )

ที่มา: หุ้นอินไซด์


วันที่ : 14 กันยายน พ.ศ. 2560