Home > News Feed
    บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : GOLD แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 12.00 บ.



Golden Land (GOLD)

BUY
Share PriceTHB 8.95
12m Price TargetTHB 12.00 (+34%)
Previous Price TargetTHB 12.00

กำไรสุทธิ New Record High

Results Review
         
กำไรสุทธิก้าวกระโดดและทำ New Record High
          GOLD  รายงานกำไรสุทธิที่สูงกว่าคาดมากและเป็น New Record High เท่ากับ 613 ล้านบาท (+475% YoY และ +25% QoQ) โดยรายได้เติบโตเด่นทั้งส่วนของโครงการที่อยู่อาศัยและค่าเช่าที่ 4,166 ล้านบาท (+42% YoY และ +20% QoQ) รวมทั้งอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ยังทรงตัวที่ 32.3% หากเทียบ YoY และ QoQ ระดับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 14.5% ถือว่าเป็น Record Low และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงมากเป็นการลดภาระค่าใช้จ่ายในไตรมาสลง ดังนั้นด้วยรายได้ที่ดีขึ้นและค่าใช้จ่ายลดลงส่งผลให้กำไรสุทธิโดดเด่น

Backlog และ Presales แข็งแกร่งและประมาณการมี Upside
          ใน 1Q61 GOLD เปิดโครงการใหม่รวม 6,931 ล้านบาทคิดเป็น 18% ของเป้าในปีนี้ที่ตั้งเป้าทั้งปีก้าวกระโดดเพิ่มขึ้น 450% YoY หรือกว่า 40,000 ล้านบาท โดยทำ Presales ได้เด่นถึง 4,819 ล้านบาท คิดเป็น 24% ของเป้าที่เราตั้งไว้ที่ 20,000 ล้านบาท (+100% YoY) ดังนั้นเรามองว่า GOLD ทำได้ที่ทั้งการเปิดโครงการใหม่และ Presales ใน 1Q61 และหนุนให้มี Backlog ล่าสุดที่ 4,340 ล้านบาทซึ่งจะหนุนรายได้ในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยเบื้องต้นเราคงประมาณการรายได้ปีนี้ที่ 13,804 ล้านบาท (+49% YoY) โดย Secured Revenue เมื่อรวมกับรายได้ของ 1Q61 แล้วสูงถึง 62% ทำให้ประมาณการของเรามี Upside จากที่ตั้งไว้หาก Presales ในช่วงที่เหลือยังทำได้ดีและเชื่อว่าจะทำ New Record High ได้ต่อเนื่องและเราคาดกำไรสุทธิที่ 1,426 ล้านบาท (+31.1% YoY) ใน 1Q18 ทำได้แล้ว 42% และเรารอดุผลประกอบการอีก 1 ไตรมาสหากต้องมีการปรับประมาณการ

คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2561 เท่ากับ 12.00 บาท/หุ้น 
          เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมายปี 2561 ที่ 12.00 บาท/หุ้น จาก P/BV ที่ +0.5SD หรือ 1.8 เท่า GOLD มีจุดเด่นที่มีสัดส่วนของ Recurring ประมาณ10% ของรายได้รวมและ Asset Value ที่โดดเด่นทั้ง Asset ปัจจุบันและที่อยู่ระหว่างก่อสร้างคือ สามย่าน มิตรทาว์น รวมทั้งผลประกอบการที่ทำ New Record High ได้ต่อเนื่องมากว่า 4 ปีและคาดว่าจะทำได้ต่อในปีนี้

          Termporn Tantivivat
          termporn.t@maybank-ke.co.th
          (66) 2658 6300 ext 1520

    

(นวพร เชื้อเมืองพาน เรียบเรียง ;โทร.02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com )

ที่มา: หุ้นอินไซด์


วันที่ : 14 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2561